高乐股份日K线图

　　高乐股份（002348）近期幼儿早教越来越受投资者关注,公司2013年年报中提出将拓展文化创意及幼教产业,打造新的利润增长点,努力寻求拓展文化创意及幼教产业。

　　文化教育产业大市场,其中幼儿早期教育是重要分支,估算市场规模千亿。目前中国0至3岁的

　　婴幼儿约为6031万人,其中城市0至3岁的婴幼儿数量为1312万人,假设国内城镇家庭平均每月投入到孩子教育上的费用约为300-500元。中国早教市场每年的规模约为300亿元人民币,如果再加上3-6岁的幼儿园适龄儿童,早教市场的规模能够达到1000亿水平。政策法规扶持新兴早教市场,目前早教市场渗透率不到20%,发展前景可期。国务院2010年发布了《关于当前发展学前教育的若干意见》,近三年学前教育得到了快速的发展。随着各地《经营性培训机构管理办法》的陆续出台,以及未来全国范围的国务院文件出台,民办教育的法律地位越来越明确,教育市场化的趋势也越来越明显。而在早教市场城市总体渗透率不到20%,发展前景可期。

　　公司2014年在建项目投产,2015年玩具主业有望稳健增长;未来公司新增看点在早教业务拓展,该业务与玩具业务有相当协同效应,前期开展的3D打印业务仍培育观察期。预计公司2014-2016年EPS为0.12、0.14、0.17元,维持公司“审慎推荐-A”的投资评级,重点观察未来公司业务转型进展。投资该股的主要风险因素包括:幼儿教育市场开拓较慢,原材料成本超预期上升。